随着宏观利好预期的逐步消化，宏观驱动有所减弱，但向好氛围仍在。日前，全国财政工作会议强调2023年积极财政政策要加力提效，稳外贸扩内需，提振市场信心。同时，疫情虽对需求造成压力，但市场供需矛盾并未凸显，部分钢厂压产挺价，规格存在缺货情况。同时，节前补库预期支撑，原料价格强势，2022年最后一个交易日钢价再度拉涨，预计春节前价格整体保持坚挺。

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疫情冲击需求走弱

随着本轮疫情防控措施的放开，全国迎来一轮疫情高峰，受此影响，终端需求进一步下滑，且运输受到不同程度的影响。叠加春节临近，季节性因素影响下停工增多。不少地区提前放假，需求有持续走弱的压力。

最新数据显示，螺纹钢表观消费连续两周下降，周需求较前一周下降19.53万吨至246.68万吨水平，处于同期历史低位。从全国建材成交量来看，12月中下旬开始，持续处于15万吨以下水平，且近一周日均成交量仅11万吨，最低日成交量不足10万吨，是3月以来的最低水平。由于螺纹钢下游需求受季节性因素影响更为明显，因此终端需求下滑压力更大。

相较而言，热卷下游韧性较强，最新一周热卷表观消费较前一周增加6.47万吨。此外，根据调研数据，下游终端和次终端客户库存量基本维持在一周至半月水平，而对于明年1月的库存计划，多数企业表示会维持现状。从终端需求预期来看，目前造船业有望小幅增长，但由于汽车行业存在一定程度的下滑，热卷整体需求表现仍将承压。春节前成材终端需求有持续走弱的压力，因此，若宏观面没有更多的利好驱动，盘面价格将受到一定程度压制，很难有持续大涨行情。

库存低位支撑较强

尽管需求端下滑压力较大，不过由于前期持续库存去化，目前供需矛盾并未凸显，尤其是钢厂端库存仍保持相对低位，对钢价形成有力支撑。

根据最新库存数据来看，螺纹钢本周延续产需双降，其中产量较前一周下降5.31万吨，需求较上周下降19.53万吨，总库存连续第二周增加24.95万吨，主要源自社库增量23.06万吨，厂库方面仅增加1.89万吨，且仍处于近五年低位。相较而言，热卷供需基本面要好于螺纹，产需周度呈现双增格局，其中产量较前一周增加8.12万吨，表观消费由降转增，较前一周增加6.47万吨。总库存连续第三周小幅增长4.78万吨，结构上累库主要来自社会库存增量6.48万吨，而厂库由增转降，较前一周下降1.7万吨。整体来看，目前钢厂端库存压力不大，且不少钢厂有控量生产的情况，挺价意愿较强。

原料价格高企提供成本支撑

近期原料端价格高企，尤其是铁矿石价格持续走强给成材带来支撑。从铁矿石供需基本面来看，近期铁矿石港口到港量和库存量均呈现下降。一方面，前期海外发运量偏低，巴西部分船只船期延长，而目前区域内个别港口因大风天气影响装卸进度，进而导致近期铁矿石到港量有小幅回落；另一方面，全国主要港口成交量略有回升，12月29日全国主港铁矿石成交109.5万吨，环比增加26.6%。这也反映出钢厂存在一定补库，港口库存逐步向钢厂转移。不过，由于终端需求较弱，钢厂实际补库整体有限。矿价走强更多源自宏观预期向好和钢厂库存低位，元旦前和春节前补库预期支撑。短期来看，原料价格易涨难跌将继续支撑成材价格走势。

综上所述，宏观驱动虽有所减弱，但利好预期仍在，财政工作会议强调2023年财政政策要加力提效进一步提振市场预期。同时，供需基本面来看，虽然疫情扩散对下游需求造成一定冲击，但目前正值季节性淡季，且成材供需矛盾并未凸显，尤其是钢厂库存仍处于低位，叠加原料端相对强势，市场挺价意愿强烈。预计春节之前，钢价将保持坚挺，但突破前高不易。