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电池50ETF投资价值分析
发布时间：2023-06-16 14:05:29 来源：长江证券股份有限公司

技术&成本&客户卡位，电池环节先发优势明显


(相关资料图)

锂电池产业链贯穿上下游，国内产业集群发展迅速，具备全球竞争优势。而电池作为趋势明确的朝阳产业，在动力及储能领域均有广阔的应用空间，无疑伴随着激烈的竞争与资本的涌入。动力电池综合考验产品力与企业禀赋，其竞争要素拆解为先发优势比较明显的技术积累、规模效应、纵向布局、客户卡位、品牌效应等要素，综合来看，动力电池是先发优势明显的行业。龙头公司有望强者恒强。目前动力电池行业格局基本稳定，宁德时代、比亚迪稳居前二，韩系电池厂紧随其后，二线电池厂竞争激烈。

景气修复可期，头部企业盈利稳定，增长可期

动力电池方面新能源车产业链的景气度在 5-6 月有望迎来积极的边际变化，一是终绪销量随新车上市、消费复苏的回暖，二是碳酸锂跌价和材料降本后纯电动车有降价放量的空间，三是终端库存处于历史平均水平，碳酸锂价格企稳有望拉动备货需求回归；储能电池全年来看需求高增长确定性高，随着碳酸锂价格企稳需求终端提货需求有望快速修复。盈利方面，电池受益于材料降价成本改善，当前盈利水平环比稳定，同时从资本开支角度看处于合理位置，全年来看各电池厂盈利有望实现稳步增长。

中证电池主题指数

中证电池主题指数，简称CS电池，从沪深市场中选取业务涉及动力电池、储能电池、消费电子电池以及相关产业链上下游的上市公司证券作为指数样本，以反映电池主题上市公司证券的整体表现。

截至 2023 年 5月 5日，指数成分股共计 50 只，从市值分布来看，500 亿以上总市值的 9 家公司权重占比50.64%，龙头公司权重分配比较集中。从行业分布（长江三级行业分类）来看，指数主要集中于电池材料（权重合计占比约 34.79%）、锂电池（权重合计占比约 26.18%）和光伏制造（权重合计占比约13.41%），对涉及到电池产业的各行业赛道实现全面覆盖。

依据当前成分股回测，预期指数 2023年营业收入或在去年高基数的基础上保持势头继续攀升，增速达到 26.21%，预期 2024 年依旧保持增长，增速超 30%；净利润方面预期也是连年增长，预计 2023 年增速将达到 25.40%，之后攀升在 40%左右。总体来看，营业收入和净利润均具备良好的增长前景，为指数行情进一步上升提供了强劲有力的基本面支撑。

对比基日以来中证电池主题指数和沪深 300 以及上证指数的走势，中证电池主题指数稳定跑赢沪深300和上证指数，且超额收益呈现出进一步扩大的趋势。从历史市盈率区间来看，自指数成立以来，大约有 98.28%的时间市盈率高于当前值，投资价值相对凸显。

电池50ETF电池50ETF（159796）紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差的最小化。

风险提示

1、量化模拟测算不保证实际收益；

2、动力电池行业需求不及预期风险。

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